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浙商证券:给予矩子科技买入评级

发布日期:2022-01-15 04:24   来源:未知   阅读:

  2021-12-09浙商证券股份有限公司王华君,潘贻立,邱世梁对矩子科技进行研究并发布了研究报告《矩子科技深度报告:品类扩张、成品升级、应用领域拓展驱动高增长》,本报告对矩子科技给出买入评级,当前股价为45.0元。

  矩子科技(300802)公司主营机器视觉设备、控制线缆组件等公司主营机器视觉设备、 控制线缆组件和控制单元及设备, 2020 年占营收比分别为 43%、 33%和 22%,毛利率分别为 58%、 26%和 20%。 2017-2020 年,公司营收和归母净利润复合增速分别为 11%和 10%, 综合毛利率和净利率分别维持在 35%和 20%以上,研发费用占比保持在 5%以上。AOI 检测设备国内领先, 正加速实现进口替代公司为国内 AOI 检测设备龙头, 3D 技术在国内市场处于绝对领先地位,正追赶甚至超越海外公司, 将依靠“技术”与“优质服务”实现进口替代。 公司已成为苹果、小米、华为、 VIVO 等企业或其代工厂的机器视觉设备核心供应商。 公司在 FPC、镭雕机、选择性波峰焊和点胶机领域处于全球领先水平。控制线缆组件业务,主要面向工业和商用级智能设备厂商公司核心业务之控制线缆组件是机器视觉设备的直接、关键原材料, 客户包括NCR、 Diebold、 Ultra Clean 集团等。我国机器视觉市场规模达 120 亿元,未来 5 年复合增速近 20%2016-2020 年, 全球机器视觉市场规模由 62 亿美元增长至 96 亿美元,复合增速约 12%; 中国机器视觉市场规模由 49 亿元增长至 120 亿元,复合增长率达25%。 预计 2025 年中国机器视觉市场规模约 275 亿元,复合增速将超过 18%。品类扩展、产品升级、应用场景拓展,未来 4 年复合增速超过 40%第一:技术从 2D 检测到 3D 检测, 公司陆续推出四款新产品: 3D-SPI、 3D-AOI、mini LED-AOI 和 FPC-AOI。 第二: 应用场景拓展, 积极布局半导体、 医药、新能源与纺织等行业。 3D AOI 技术通用性强、下游应用广泛, 预计到 2025 新业务营收将突破 10 亿元, 带来新的增长点。 锂电池-AOI 进入测试阶段, 半导体-AOI 已供货, 医药-AOI 进入验证阶段,纺织-AOI 即将推出、高速点胶设备进入最后完善阶段。 第三: 目前公司在国内机器视觉领域市占率约为 5%, 在技术迭代升级及行业集中度提升趋势下, 如果 2025 年公司市占率提升至 10%, 机器视觉业务收入规模有望突破 25 亿元,未来 4 年复合增速有望超过 40%。盈利预测及估值预计公司 2021-2023 年可实现归母净利润 1.26/1.84/2.72 亿元,同比增长42%/45%/48%, 复合增速 45%, 对应 PE 50/35/23 倍。 给予 “买入”评级。风险提示: 产品开发进程不及预期; 下游客户拓展进程慢于预期; 汇率波动

  该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;证券之星估值分析工具显示,矩子科技(300802)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)香港最快开奖结果查询

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